DPU:继CPU、GPU 之后第三颗主力芯片。2020 年，NVIDIA 在GTC 战略发布中将DPU 定义为“第三颗主力芯片”，行业自此进入蓬勃发展期。DPU由SmartNIC 进化而来，具备强大网络处理能力，以及安全、存储与网络卸载功能，可释放CPU 算力，实现数据中心降本提效。在技术路线方面，DPU 有ASIC、FPGA 和SoC 三种技术路径，其中，SoC 方案因其出色的综合性能表现，成为当前的主流发展方向。

　　崛起新物种，产业生态及需求快速生长。作为主力芯片新物种，DPU 市场空间正快速扩张，预计至2025 年，全球、国内市场有望分别达到245.3 亿美元、565.9 亿元，复合增速分别为51.73%、170.60%。当前，DPU 正快速进入数据中心/云计算、智能驾驶、数据通信、网络安全、信创、国防军工等领域。特别是在数据中心/云计算应用场景，需求较为迫切。在智能驾驶领域，未来，每个车机节点都可视为小型数据中心，随机将产生大量数据的处理、转发、交换和存储需求，为降低车载终端无线侧传输时延，智能驾驶平台有望配备相应DPU 智能加速平台，以NVIDIA 为例，其智能驾驶平台Atlan 即集成了DPU 芯片，并预计在2025年用于车机之上。

　　同台竞技，国内DPU 厂商正迎来发展良机。面向DPU 巨大潜在市场，海外科技巨头加大布局力度，NVIDIA 收购Mellanox 并发布BlueField DPU系列产品，Intel 收购Altera 发布IPU 产品，Marvell 和AMD 等公司也积极跟进。国内方面，云巨头与新兴企业纷纷入局，阿里发布CIPU 架构，腾讯宣布“玄灵”产品；新兴厂商北中网芯(左江科技控股子公司)、芯启源、中科驭数、云豹智能、星云智联等亦成立并引入战略投资者，加速产品研发及市场化推广。依托逐渐完善的上游国产化供应链及国内巨大的应用市场，国产DPU 厂商有望快速成长。

　　投资建议与相关标的

　　1)DPU 芯片设计类厂商：左江科技(控股66.86%北中网芯)2)上游EDA 设计类厂商：华大九天(拟上市)、概伦电子3)下游智能驾驶OS 厂商：中科创达

　　风险提示：1、全球科技龙头挤压致竞争加剧风险；2、芯片设计因经验不足流片失败风险；3、应用场景如智能驾驶等发展不及预期。

（文章来源：兴业证券）