本报（chinatimes.net.cn）记者王悦徐芸茜北京摄影报道

素有“猪茅”之称的牧原股份（002714.SZ）一直被外界高度关注，且近日随着“承包制”等风波而来的股价剧烈波动，尤为引人注目。

10月23日，牧原股份盘中触及年内新低31.17元/股，相比4月初的年内高点50.92元/股已接近腰斩。

值得注意的是，面对颓势牧原股份果断出手“护盘”，先后发布了两份“大手笔”增持公告。根据公告显示的增持上限计算，两笔增持最高可达到22亿元，有望为今年A股上市公司中最大的增持。

另一方面，随后发布的牧原股份三季报同样有所提振。牧原股份前三季度实现营业收入829.69亿元，同比增长2.72%；归母净利润为-18.42亿元，同比下降221.82%。但从单季度而言，牧原股份第三季度的归母净利润为9.37亿元，环比实现扭亏为盈。

截至11月1日收盘，牧原股份最新股价为37.86元/股，总市值超2000亿元。

10月31日，在牧原股份的媒体交流会上，牧原股份首席财务官高曈对《华夏时报》记者等媒体表示：“股价层面，企业要反思，但不能决定市场的变化。公司做了A股最大的两次增持，该举动得到了投资者的认可，我们尽可能在自己能把控的方面去做好，向市场传递真实的声音。”

每头猪还有600元利润空间

面对猪价的“跌跌不休”，“降成本”已成为各大猪企生产经营的重要工作。

2023年以来，牧原股份生产成本持续下降，从年初15.5元/kg最低降至14.3元/kg。期间，8月份和9月份略有回升，9月份生猪养殖完全成本在14.7元/公斤左右。但牧原股份表示，将力争年底生猪养殖完全成本降至14.5元/公斤以下，明年全年控制在14元/kg以内。

事实上，早在2022年，牧原股份便提出每头猪600元的成本挖潜空间。为此，牧原股份在成本上已是“锱铢必较”，甚至在养猪用电方面都下了大功夫。

今年8月，牧原股份发布公告称，拟设立两家新能源子公司，分别名为正阳牧原新能源有限公司、上蔡牧原新能源有限公司。而两家公司经营范围均为发电业务、输电业务、供（配）电业务；建设工程设计；建设工程施工；输电、供电、受电电力设施的安装、维修和试验。

在此情况下，市场众说纷纭，难道养猪龙头要转行了？

“公司已设立新能源子公司开展相关业务，主要目的一是充分利用生猪养殖与屠宰业务的大量猪舍、厂房屋顶资源，建设分布式光伏发电设施，满足各场（厂）自身需要，余电上网，降低养殖、屠宰过程中的用电成本；二是进行绿色能源的开发利用，优化能源结构，实现低碳生产与可持续发展。”牧原股份首席法务官袁合宾表示，牧原股份不是跨行，也绝不是转行。

《华夏时报》记者在位于内乡县余关乡黄楝村的牧原第十七分场看到，目前各个猪舍屋顶均建设分布式光伏发电设施。据了解，从农业用电到光伏发电，生猪养殖的用电成本明显下降。

高瞳表示，很多投资者问牧原未来的成长性在哪里，过去一目了然，出栏量是倍增的；未来在哪？很明确地跟大家说，当前最大的成长性，来自于每一头猪的生长潜能。过去大家忽略了猪的生长潜能，当前我们要持续挖掘每一头猪的生长潜能。

公司处于资金最宽裕阶段

虽然降本增效能够为企业赢来了利润空间，但生猪市场的持续低迷，意味着各大猪企手里的“钱”并不富裕。因此，牧原股份的负债和现金流问题一直备受关市场注。

数据显示，牧原股份在2022年年末的负债率已由三季度末的61.47%降至54.36%。然而今年中，牧原股份的负债率却再次上升至60.06%，直至三季度末略有下降，为59.65%。

值得一提的是，牧原股份已筹备10个月的境外发行全球存托凭证（下称“GDR”）在近期戛然而止。这也不免令市场关心起公司当前的现金情况能否继续支撑。

然而，牧原股份却表示，今年是过去两年来，公司资金最宽裕的一段时间。

“得益于2022年下半年生猪价格的回升，单月最高利润60亿，现金流更多；实实在在地修复了资产，丰富了现金储备。2023年至今为止，总体来说成本控制较低，在全行业亏损的情况下，经营性现金流保持净流入。从上半年到现在，三季度猪价稍微回升，净现金流都能保持20亿流入。因此，2023年上半年是过去两年最宽裕的阶段。”牧原股份董事会秘书、首席战略官秦军对《华夏时报》记者解释道。

为何在资金如此宽裕的情况下，牧原股份却在近两年大幅降低资本开支计划？

秦军表示，2021年是一个关键年份，我们从高速发展切换到高质量发展，所以从2019年至2021年这三年资本开支水平比较高。而近两年相比于之前，我们的资本开支水平已经明显下降。这首先是由于客观上没有这么大的需求，与此同时，猪价又回落至较低水平。短期的经营形式并没有可以让我们把资金按照很宽松的情景来运用，还是按照相对谨慎的态度来安排。明年上半年行业形势可能不太好，所以我们也在为这些做准备，今年和明年的资本开支仍然都是一个比较低的水平。

农业农村部畜牧兽医局负责人陈光华在近期新闻发布会上指出，明年春节后可能出现消费淡季与生猪出栏量增加“两碰头”，养猪亏损程度甚至可能重于今年同期。

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